中塞关系堪称中非合作的典范

去年底以来，中塞中非市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

降准、关系降息将为资本市场带来更多的流动性支持，关系尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。腾挪出来的银行信贷规模，合作则可用于满足企业和居民的其他资金需求。

一方面，中塞中非调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。但年初央行将两步并成一步，关系且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。合作一是政府发债需要得到市场资金的支持。

从1月份社融增量数据来看，中塞中非在企业信贷保持较高规模、中塞中非居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。关系这是对货币政策稳健性的基本要求。

考虑到三大工程资金需求规模很大，合作不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

另一方面，中塞中非如果房地产企业可获得的融资规模增加，中塞中非融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。预计MLF有下降10-20bp的空间，关系LPR仍有可能相应下调。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，合作同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。中塞中非一是用足总量和价格工具。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，关系对市场信心和预期带来了压力。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，合作欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

(责任编辑：查克贝里)